先吐槽个事情吧，我一般不吐槽个股的。壁仞科技最近又配售了，31.08港元一股，募资约40亿港元，比收盘折让近一成。消息落地北京配资网，股价低开低走，一天跌掉8个点。
这是它今年第三次朝市场伸手要钱了。1月初港股上市，发行价19.6港元，7月配过一次，46.2港元，这次是31.08港元。
配售价我看了半天，越看越不是滋味，46.2到31.08，少了三分之一。再融资价格说白了，就是机构市场对一家公司此刻值多少钱的投票，越配越便宜，等于愿意按这个价掏钱的人，越来越少了。
元股证券:ygzq.hk它缺钱吗，缺。上市之后，IPO圈了50多亿港元，7月再配70亿，这次又是40亿，没满一年，账上进了160多亿港元的新钱，可到今年6月末，公司还在亏。AI芯片是个吞金兽，流片、备货、养人，哪样不是真金白银，账上的钱永远不够烧。
所以它只能趁港股还愿意给钱，先把粮草备足。对管理层来说，配售的成本叫摊薄，摊的是别人的股份，这笔钱进来就好办了，还能通过其他方式挣回来。对二级市场的股东来说，这才是实打实的代价，手里的饼被人切走一块，还切在股价腰斩之后。你想想，你每持有一股，同时跟一个还在亏钱的公司绑在一起，它缺钱就印股票，你的份额一点点变稀少。
港股融资太方便了，给点折让，几天就完事，A股那边一套流程走下来往往要一年。以前科技股都嫌弃港股估值低，现在反过来，融资快成了最大优点，这账一算，谁还愿意回A股慢慢排队啊。
GPU四小龙，摩尔线程、沐曦都在A股，市值一千七八百亿。壁仞在港股，市值不到它们的一半，但融资方便程度那可不是一个量级的。
AI这个故事很性感，但真落到账户上，你得想清楚，你买的到底是产业趋势，还是别人的失血口。
最近光模块的大跌，导火索是大摩10月1号的一篇研报。
研报讲的是，美国FCC可能通过受控清单对国产光模块下手，从3.2T这一代开始限，要求模块65%的物料清单价值来自美国公司。听着挺吓人，但有个前提得先说清楚：它并不是正式法规，只是策略师在华盛顿见白宫、FCC官员时拿到的口头信息，长光华芯今天已经出来回应了，纪要不是成文文件，真实影响待定。
3.2T量产最快也要2028年底，眼下行业主流还是800G和1.6T。从业绩角度讲，这消息短期几乎没有实质影响，连研报自己都在说，中国产能美国两年内追不上。
那为什么还砸得这么狠？因为这篇研报点了一个扎心的数字，65%来自美国。
它不禁止你卖，只要求你卖的时候，把激光器、光芯片这些最赚钱的环节换成美国货。等于留个组装厂的名分给你，利润大头回流美国。打个比方，就像你开个厂，只挣组装那点辛苦钱，核心零件全捏在别人手里。国产替代讲了半天，最赚钱的部分，得是美国的才行....
说句题外话，节前市场刚为两党议员的光模块法案慌过一次，那好歹还是走了程序的提案。这次连正式文件都算不上，砸得却更狠，你就知道问题出在哪了。
但我觉得吧，真正让市场慌的，不是研报，是筹码结构。
大家翻公募二季报就清楚了。电子行业（含芯片）持仓占比43.3%，一个季度翻了一倍，从21.59%干到43.3%，通信16.7%，还有一些其他的，比如机械也有很多AI。公募的钱有6、7成堆在AI上面。
炒股配资App前十重仓更夸张，清一色硬科技：中际旭创、新易盛、寒武纪、宁德时代、中微、北方华创、兆易创新、海光信息、东山精密、源杰科技。中际旭创和新易盛两只光模块，基金持仓都破了2000亿。茅台、腾讯、平安、阿里，全被挤出了前十。
一个行业把公募前十占满，往往离顶不远，因为买盘到头了。这不是我瞎编的啊，有现成参照。CXO当年也是被美国找理由打压，PE从146倍一路杀到18倍，业绩到最后也没出大问题，是估值先崩了。眼下这批前十，三季度平均已经跌超30%，基民市值蒸发3600亿。
拥挤交易最要命的地方，是增量资金耗尽。该上车的早就上车了，剩下的那批，还敢抄底吗。
科技股基本面其实没坏，但机构筹码是有问题的，在抱团解体之前，抄底的话思考清楚。
我其实最近几个月一直建议大家，投资AI就买美股巨头，他们有主营业务，还有巨大买盘，肯定稳的，在A股涨了两年后，参与A股可以多看看红利等等。
最后说两句感受吧。最近这一个月，A股的日子过得挺压抑。别人新高我们跟不动，别人一回调我们比谁都跌得狠，追科技的投资者账面缩水，做价值的人又在洼地里面熬了几年了，还没出来。
我在市场里待得越久，越觉得赚钱从来不是靠某一天，是靠活过一段又一段没人鼓掌的日子。
行情涨的时候，人人都觉得自己是股神，行情一跌，才照出谁是真的拿得住。大家还是得把仓位控制在睡得着觉的位置，别加杠杆，这些都比比猜明天涨跌重要得多。
现在难受归难受，但A股嘛，就得忍受牛短熊长，这样才能挣钱。如果不想忍了，可以看看其他市场。
就这些吧，以上。
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