实盘配资风险光大期货：能源化工类日报10.21

实盘配资风险

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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周二油价盘中大跌，截至收盘跌幅收窄，其中WTI 11月合约收盘下跌1.87美元至101.79美元/桶，跌幅1.8%。布伦特12月合约收盘下跌0.76美元至108.79美元/桶，跌幅0.69%。SC2612以694.8元/桶收盘，下跌32.5元/桶，跌幅4.47%。随着美国暂停制裁并推动解除出口禁令，俄罗斯柴油货物正重返传统目的地，近日至少2艘油轮分别驶向土耳其与巴西。航运数据显示，油轮Leruo于10月16日从波罗的海普里莫尔斯克港出发驶向巴西马瑙斯，油轮Dolunay于10月14日载货驶向土耳其阿拉尼亚，各载约30万桶柴油。API公布的数据显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存均下降，其中原油库存降幅远超预期，报告显示，截至10月16日当周，美国原油库存减少490万桶。汽油库存减少近200万桶，馏分油库存减少约260万桶。伊朗总统佩泽希齐扬在与巴基斯坦陆军总参谋长穆尼尔会晤时表示，该地区所有问题，从紧张局势和冲突升级到霍尔木兹海峡的混乱，都是由于美国的侵略造成的。美方不可能一边加大制裁和施压力度、封锁伊朗，一边又声称要进行对话与谈判。伊朗过去和现在都愿意对话，但美国必须先解除威胁和制裁，然后才能进行对话。盘中地缘消息反复导致油价大幅震荡，当前消息面博弈激烈，油价预计反复震荡运行。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2611收涨2.62%，报5882元/吨；低硫燃料油主力合约LU2612收涨0.97%，报6052元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场结构继续走弱，高硫燃料油市场仍维持坚挺。低硫方面，新加坡含硫0.5%船用燃料油市场预计在10月下半月和11月初迎来更多调和组分到货，不过持续高企的运费继续抑制来自西方市场的套利船货。高硫方面，高硫燃料油市场结构持续走强主要由于市场担忧高硫燃料油供应将持续偏紧，亚洲各地船用燃料枢纽均出现区域性紧张。新加坡地区库存高硫组分有限，同时流入亚洲的船货减少进一步降低了高硫燃料油的供应。整体来看，地缘局势及成本端仍将支撑FU和LU绝对价格高位震荡，高硫供应偏紧程度强于低硫，预计短期FU表现相对强于LU，LU-FU价差近期大幅收窄后或暂时维持低位震荡，但冬季柴油裂解利润维持偏高水平，对低硫市场形成一定支撑，后续价差仍有走扩可能，关注海外柴油市场结构性紧张及当下油运高运费的缓解情况。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所沥青主力合约BU2611收涨1.16%，报4977元/吨。国内重质原料供应紧张问题尚未明显改善，尽管近期部分炼厂恢复生产，带动沥青开工及产量小幅回升，但整体供应仍处于历史同期偏低水平。需求方面，节后部分地区终端赶工需求释放，炼厂出货有所改善，但改性沥青开工率及消费量继续下降，表明终端实际需求恢复仍然不足，高价对下游采购积极性的抑制逐步显现。此外，随着北方地区气温下降，道路施工需求将季节性减弱。整体来看，当前沥青市场仍维持高成本、低供应、低库存格局，但部分主营炼厂仍存在复产及增产计划，后续供应存在进一步回升空间，叠加需求季节性走弱使供需矛盾有所缓解，此前盘面价格大幅上行之后出现明显回落。预计短期沥青价格仍然承压，不过成本端支撑之下跌幅或有限，但是整体相对原油及燃料油的强弱已发生逆转，裂解价差仍面临一定回落压力，需关注原料以及实际生产跟进情况的表现。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2701上涨160元/吨至19865元/吨，NR主力上涨175元/吨至16935元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨30元/吨至15900元/吨。昨日上海全乳胶19500（+150），全乳-RU2701价差-310（+195），人民币混合18950（+100），人混-RU2701价差-860（+145），BR9000齐鲁现货16200（+0），BR9000-BR主力315（+295）。海外主产区产胶情况不及预期，需求侧轮胎厂节后企业陆续复产复工，但由于尚处复工初期，整体开工水平仍处低位，轮胎厂补货节奏偏缓，需求疲软限制上行空间。供增需弱下，预计胶价区间震荡。关注外围宏观扰动。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA701昨日收盘在6488元/吨，收涨1.63%；现货报盘升水01合约510元/吨。EG2610昨日收盘在5084元/吨，收涨2.17%，基差增加62元/吨至426元/吨，现货报价5405元/吨。PX期货主力合约611收盘在9430元/吨，收涨1.46%。现货商谈价格为1290美元/吨，折人民币价格9992元/吨，基差走扩208元/吨至622元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3-4成。10月19日至10月15日，乙二醇主港计划到货数量约4.9万吨。PX成本支撑走弱，后续10-12月国内外仍有部分检修计划，PX供给和库存目前也处于较低水平，下游PTA开工降负，终端需求跟进不足，短期PX受成本波动影响更大。PTA开工环比转弱，下游聚酯开工持续低位，供需累库幅度收敛，短期PTA以跟随成本波动为主。10月中旬沙特、加拿大以及中国台湾货源将集中到港，后续显性库存逐步回升。国内供应恢复中，需求支撑较为疲弱，10月乙二醇供需结构转向累库，预计乙二醇价格偏弱震荡。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，太仓现货价格3940元/吨，内蒙古北线价格在3122.5元/吨，CFR中国价格在447-451美元/吨，CFR东南亚价格在650-655美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1700元/吨，江苏地区醋酸价4430-4500元/吨，山东地区MTBE价格8125元/吨。供应端，企业利润紧跟现货价格波动，国内供应维持高位，进口方面，由于美伊局势持续紧张，之后到港量将长期保持较低水平。需求端，当前江浙地区主要MTO装置基本停车。综合来看，伊朗供应持续低位，将持续影响甲醇到港量，但MTO装置负荷极低，预计港口库存在低位震荡，目前下游产品价格相对偏高，因此甲醇在基差修复后大概率开始横盘。

元股证券:ygzq.hk

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东拉丝主流在10737元/吨，油制PP毛利525.14元/吨，煤制PP生产毛利1917.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-1063.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-974.05元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-587.83元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在9630元/吨，LDPE薄膜价格在12368元/吨，LLDPE薄膜价格在9924元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-271元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1771元/吨。供应方面，由于海峡运输受到限制，整体供应压力不高。需求方面，节后下游备库需求继续释放，但目前由于美伊局势不明朗，以及制品利润同比较差，会导致今年补库强度较往年稍弱。综合来看，短期供应压力不高，十月还有部分备货需求，现货价格有支撑，远期价格仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东PVC市场价格上调，电石法5型料4870-4950元/吨，乙烯法主流参考5450-5800元/吨；华北PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4820-4970元/吨左右，乙烯料主流考5780-6050元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考5000-5070元/吨左右，乙烯法主流参考5370-5500元/吨。当前PVC供应维持低位，内需预计先强后弱，但同比增长有限，出口受内外价差收窄和政策退出的双重压力，增量不多。整体来看，PVC将围绕国内需求季节性交易，从估值上来看，基差和月差结构在国内供应收缩的背景下，在逐步恢复，库存也持续维持下降状态，因此价格进一步突破低位的可能性不高，预计PVC价格维持震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

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　　周二尿素现货市场多数价格持稳，部分地区价格小幅波动，山东地区价格小幅上调10元/吨至1750元/吨。基本面来看，尿素供应水平高位小幅回落但波动幅度不大，昨日行业日产量21.63万吨，日环比减少0.2万吨，但同比仍偏高3.29万吨，供应端支撑力度明显减弱。需求端表现尚可，昨日主流地区产销率位于5~80%区间，区域间分化依旧明显。周末二元复合肥出口消息以及印度新的招标预期对市场提振情绪已基本交易完毕，新增驱动不足，叠加基本面现实压力，尿素期货市场情绪或将回落，但整体仍保持低位宽幅震荡大趋势，关注出口订单落实节奏、淡储采购入市时间及力度、印标动态及政策变化。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二纯碱现货市场报价基本稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提价格938元/吨，日环比跌13元/吨。基本面来看，纯碱供应水平低位回升，昨日行业开工率65.93%，日环比提升2.17个百分点，内蒙、河南、青海大厂检修仍在持续，但部分装置已开始恢复，供应端支撑力度较前两日有所减弱。需求端表现依旧偏弱，近两日下游浮法及光伏玻璃产业仍有持续放水冷修情况，纯碱刚需水平继续承压。企业库存较上周四继续下降5.48%，但受需求拖累，基本面难有持续好转动能。整体来看，纯碱供应减量支撑仍在但力度边际减弱，市场情绪继续修复但持续性依旧存疑。预计短期纯碱期货盘面底部震荡运行为主，关注装置检修力度、下游产能变化幅度、宏观及政策动态。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二玻璃现货市场均价继续小幅松动至1069元/吨，日环比下跌1元/吨，现货价格连续走弱。基本面来看，玻璃产能低位稳定，昨日行业日熔量维持14.32万吨/天，日环比持平，后续供应端将继续面临前期点火产线出产品及新增冷修产线的博弈。需求端表现尚可，昨日主流地区现货产销率继续位于90%~105%区间，高成交略有转弱。玻璃现货成交氛围尚可，但在终端拖累下基本面难有持续好转动能，盘面低位震荡为主，后续市场若无新增驱动，盘面仍有继续筑底可能。关注原料价格走势、玻璃产能变化、需求兑现力度、宏观政策动态。

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