成都股票配资 印尼还想靠镍资源对华实施限制？中国早已更换合作方掌握主动权

编辑：💪

印尼印尼能源与矿产资源部长巴赫利尔站在雅加达的记者会上，语气明显软了下来。5月11日这天，他当着全球媒体的面宣布：原计划上调的矿业特许权使用费及矿产品出口税，暂缓实施。他说政府正在寻求一个能让国家与企业“双赢”的计算公式。

从4月15日第144号部长令正式出台，把镍矿计价系数从17%猛拉到30%，把全年镍矿开采配额从3.79亿吨砍到2.5至2.7亿吨，降幅超过30%，到5月11日亲自出来踩刹车，前后只用了20天。

这场反转来得又快又狠。印尼本想靠镍矿这张王牌拿捏全球新能源产业链，结果刀举起来才发现，砍下去的痛全在自己身上。

时间拉到今年初。2026年1月，印尼政府在年度工作计划与预算中，将镍矿产量配额从上一年的3.79亿吨削减至2.6至2.7亿吨，韦达湾矿区的配额甚至被砍掉了71%。审批周期也从此前的三年一核改为一年一核。

紧接着4月15日，印尼祭出了第二刀。镍矿基准计价公式被彻底改写，修正系数从17%直接调高到30%。

更让企业难以接受的是，钴、铁、铬这些一直默认为免费的伴生元素，全部被纳入计价公式。1.2%品位的湿法矿基准价从每湿吨17.33美元飙到了40.13美元，涨幅高达132%。

4月1日，印尼还同步实施了外汇新规。矿企的出口收入必须全额存入印尼国有银行，其中最高50%强制兑换成印尼盾。这三套组合拳一打出来，全球镍产业链集体绷紧了神经。

印尼坐拥全球近一半的镍矿储量，镍产量占全球总量的70%。全球新能源汽车风口之下，镍作为电池和不锈钢的关键材料，战略地位直线上升。

印尼总统普拉博沃推行的下游化战略，说白了就是不让原矿出口，逼着外资企业到印尼本土建冶炼厂，把产业链的附加值留在国内。

这招确实奏效了。过去十年，青山集团、华友钴业、宁德时代等一批中国巨头陆续被请到了苏拉威西岛上。

中国企业在印尼的镍矿投资总额超过了140亿美元，42条RKEF产线相继落成，从原矿采掘到冶炼加工的完整产业链就此搭了起来。

产业底子打好了，印尼政府的小算盘开始响了起来。既然你们的钱砸进去了、厂建好了、工人教会了，那是不是该多交点保护费了？这就是此番组合拳出的根本背景。

然而剧本没按雅加达的设想走。印尼有三个没想到。

第一个没想到：中国企业没有惯着。华友钴业、格林美这些行业龙头没有选择忍气吞声，而是直接跟印尼政府坐下来摆事实算细账。

华友钴业董事长陈雪华在2025年业绩说明会上说得直白：这次计价调整对公司影响很大，直接拉高了钴的成本。他还补了一句风险比地缘政治冲突还大。

行业协会也迅速启动了应急机制。中资企业传递的信号清晰而硬气：我们有技术、有市场、有资金，全球最大的新能源车市场在中国，最先进的冶炼技术在华友、在青山，如果非要把唯一的大买家兼技术总监逼得赚不到钱，那就只能减产甚至停产。

第二个没想到则直击要害：中国企业手里还有一张技术路线层面的王牌。

印尼打这场牌，瞄准的是高镍三元电池的原材料供应。但中国动力电池产业的格局早已不是2020年之前的模样了。

2025年，磷酸铁锂在中国动力电池装机占比已经达到81.2%，高镍三元路线被压缩到不足两成。不需要镍的电池，已经占了超过八成。宁德时代推出的第二代钠离子电池已实现规模化量产，零下40度环境下仍能保持90%的可用电量。

全球消费层面，电池用镍的需求增速正在放缓，而不锈钢产业的整体需求增速也已从全球两位数下滑至2%左右。

国际镍业研究组织的数据显示，2025年全球镍市场供应过剩约19.8万吨，2026年这一数字可能进一步扩大至25.6万吨。供需基本面决定了镍价的上涨空间极为有限。

印尼以为掐住了中国新能源产业的喉咙，实际上掐住的只是一个正在结构性萎缩的高镍三元市场。在全球供应过剩、中国电池路线绕开镍消费的新形势下，卖方强行靠政策提价，市场根本就不认。

元股证券:ygzq.hk

第三个没想到：自家的命根子先疼了。

中国的反击还有一个重要维度。中国镍矿进口依存度高达90%，印尼占比从过去峰值逐步下降，而菲律宾已补位成为第一大进口来源地。

2025年全年，中国从菲律宾进口的镍矿砂及精矿持续保持高位，其中8月环比增长27%，12月仍维持进口主力地位。

与此同时，中资企业在印尼被动积累起来的产能优势，反过来也锁住了印尼本地矿业的运行节奏。

截至2025年11月，国内镍产量同比大幅增长19.34%，精炼镍库存持续累库，LME镍库存自2025年初的不足9万吨攀升至2026年初的接近25万吨。

政策的矛盾和市场的反应完全对不上账。印尼政府朝令夕改的操作，让资本市场直接用脚投了票，巴赫利尔讲话当天上午，印尼股市综合指数开盘就跌了9.46点。伦敦金属交易所镍价在此期间虽有反弹，但始终未能突破市场公认的来自印尼新政之前的高位阻力。

被逼到墙角的印尼，于是只剩下一条路。5月11日的发布会上，巴赫利尔不仅暂缓了上调特许权使用费的计划，还提出要寻求与国家与企业双赢的计算公式。从4月15日正式出招到5月11日自己收回成命，这场精心策划的资源攻势只撑了不到三周。

不过，资源民族主义的冲动不会就此熄火。印尼在5月7日与菲律宾在第四十八届东盟峰会上签署了镍走廊合作备忘录，试图打造所谓的镍业欧佩克。

但市场分析人士指出，即便两国联手控制全球超过七成的镍矿产出，在中国电池去镍化主体工程已经完成的大背景下，这张牌的实际威慑力已大打折扣。

有网友在社交平台上调侃道：印尼想用镍矿卡中国的脖子，结果发现人家早换人了。不是换供应商，而是连吃饭的口味都变了。

当磷酸铁锂电池占据整个市场八成以上的时候，镍矿供应端的任何收紧动作，都只能算是在一条已经不属于主干道的岔路上设卡。

放眼全球，资源民族主义在全球政治经济环境不稳定的时期频频抬头，澳大利亚的铁矿石、刚果金的钴、缅甸的稀土，都曾被各自的资源主权国当作博弈工具。

但单一资源国想要撬动产业链格局，凭借的并非只是埋葬矿藏的地理位置，而是整套下游需求的刚性和产业链的依存度。

中国新能源产业花了二十多年建起的完整供应链、花真金白银砸下的技术多元路线，此刻正在展示它的战略复利效应。

印尼此次紧急叫停关税上调，只是全球资源角力逻辑发生质变的最新注脚：在买方拥有技术、市场和货源多元替代的情况下，传统的资源持有者将很难再用粗暴的方式完成利益再分配。

信息来源：